Prostřednictvím vrstvování se obchodník pokouší oklamat jiné obchodníky a investory, aby si mysleli, že významný nákupní nebo prodejní tlak se zvyšuje na daný cenný papír s úmyslem způsobit jeho růst nebo pokles.
Obchodník to provede zadáním několika objednávek, které nemá v úmyslu provést, ale plánuje zrušit.
Příklad nákupu
Obchodník se chystá koupit 1 000 akcií akcií XYZ, které se obchodují ve výši 20 USD za akcii. V naději, že dojde ke snížení ceny, vstoupí do čtyř velkých objednávek:
- 10.000 akcií za 20,05 dolarů za akcii
- 10.000 akcií za 20,10 dolarů za akcii
- 10.000 akcií za 20,15 dolarů na akcii
- 10.000 akcií za 20,20 dolarů za akcii
Všimněte si, že obchodník tyto prodejní příkazy vrstvil při přírůstkových cenách nad aktuální tržní cenou. Proto nebudou provádět, pokud se současná tržní cena nezvýší. Obchodník má v úmyslu přimět ostatní účastníky trhu, aby věřili, že prodejní tlak se zvyšuje u držitelů akcií společnosti XYZ, a že tak cena nesmí klesnout pod 20,00 dolarů za akcii.
Pokud systém funguje, ostatní obchodníci, kteří chtějí prodat, zadá příkazy nižší než 20,00 dolarů a očekávají, že tyto příkazy k prodeji 40 000 akcií brzy budou znovu zapsány za ještě nižší ceny.
Obchodník pak bude moci zakoupit 1000 akcií společnosti XYZ za méně než 20,00 USD za akcii a zrušit tyto vrstvené objednávky prodeje.
Obchodník riskuje, že příkazy k nákupu XYZ zasáhne, namísto toho se cena přesáhne 20,00 dolarů za akcii. V takovém případě bude muset obchodník dodat kupujícím až 40 000 akcií, akcií, které by musel získat za ještě vyšší ceny, což by způsobilo velkou ztrátu v procesu.
Prodejní příklad
Obchodník, který chtěl prodat 1 000 akcií akcie XYZ, by udělal opak, aby svou cenu zvýšil. Do čtyř velkých objednávek vstoupí:
- 10.000 akcií za 19,95 dolarů za akcii
- 10.000 akcií za 19,90 dolarů za akcii
- 10.000 akcií za 19,85 dolarů za akcii
- 10.000 akcií za cenu 19,80 USD za akcii
Pokud tato strategie funguje, lidé, kteří se chtějí koupit, zadávají objednávky nad 20 USD za akcii a očekávají, že vrstvené objednávky (které nebudou známy jako pouhá ručka) budou znovu zapsány za vyšší ceny. Obchodník bude moci prodávat více než 20,00 dolarů za akcii a tyto nákupní příkazy zruší. Ještě jednou existuje riziko. Pravé příkazy k prodeji mohou zasáhnout na méně než 20,00 dolarů za akcii a přinutit obchodníka, aby koupil akcie, které nechtěl, protože tyto příkazy k nákupu budou provedeny.
Regulační reakce
Návrh zákona o finančních reformách Dodd-Frank z roku 2010 učinil ve Spojených státech všechny formy podvodů nezákonné. Podle jejích ustanovení například americké ministerstvo spravedlnosti obvinilo obchodníka s obchodem ve Spojeném království s nezákonnými akcemi, které údajně způsobily "Flash Crash" ze dne 6. května 2010, kdy ceny na burze náhle klesly. Mezitím SEC podnikla donucovací opatření proti obchodníkům a firmám, které se zabývaly spoofingem a vrstvením ještě před průchodem Dodd-Frank.
Regulační orgány ve Velké Británii, stejně jako na londýnské burze cenných papírů (LSE), se také zajímaly o spoofing a vrstvení. V Británii se objevily různé návrhy, které zakazují tyto praktiky.